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nba直播2020年第一期上海城投(集团)有限公司公司

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  2020 年第一期上海城投(集团)有限公司公司债券 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项 目 2016 年 2017 年 2018 年 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 193.82 192.96 233.50 刚性债务 179.77 152.33 113.98 所有者权益 2087.62 2173.86 2501.47 经营性现金净流入量 -0.39 -0.51 -1.17 合并数据及指标: 总资产 5151.76 5475.83 5894.36 总负债 2781.66 2973.89 3019.37 刚性债务 685.37 571.30 612.22 所有者权益 2370.11 2501.94 2875.00 营业收入 239.05 224.03 264.97 净利润 28.99 41.93 34.15 经营性现金净流入量 43.80 36.92 8.35 EBITDA 88.44 105.78 98.61 资产负债率[%] 53.99 54.31 51.22 长短期债务比[%] 554.56 536.22 511.63 营业利润率[%] 13.80 21.58 15.71 短期刚性债务现金覆 盖率[%] 628.53 510.31 478.06 营业收入现金率[%] 100.56 119.62 106.06 非筹资性现金净流入 量与刚性债务比率[%] -28.09 -23.83 -53.02 EBITDA/利息支出[倍] 3.36 4.27 4.38 EBITDA/刚性债务[倍] 0.10 0.17 0.17 注: 根据上海城投经审计的 2016-2018 年财务数据整理、计算。 评级观点 评级观点 主要优势: ? 主营业务垄断经营及竞争优势。上海城投业 务整体运营稳定,水务业务具有较强区域垄 断性;环境业务产业链完整,在行业中具有 较强竞争力,环境行业前景向好,未来发展 空间较大。公司为上海市主要的保障房及交 通基础设施建设机构,上海市未来仍将大力 支持保障性住房及交通基础设施建设,置业 业务及路桥业务的外部环境良好。 ? 上海市政府保持很大的支持力度。上海城投 水务、环境、置业和路桥等四大业务对上海 市城市发展和建设具有重要意义,公司能够 获得较稳定的城市建设专项资金和资金拨 款,有利于增强债务偿付能力。 ? 财务结构稳健,债务偿付保障程度高。上海 城投资本实力雄厚,财务结构稳健,存量货 币资金充裕,且持有规模较大、变现能力较 强的金融资产,公司整体保持极强的债务偿 付能力。 主要风险: ? 部分业务受公用事业收费限制影响较大。上 海城投水务、路桥等业务收费会受到公用事 业价格水平和调整程序的限制,城市公用事 业收费的及时性与价格水平会在很大程度上 影响公司的盈利水平和现金流量情况。 ? 盈利水平对投资收益依赖性强。上海城投利 润总额对投资收益依赖性强,投资收益的波 动易对盈利水平产生影响。 编号:【新世纪债评】 评级对象: 2020 年第一期上海城投(集团)有限公司公司债券 主体信用等级: AAA 评级展望: 稳定 债项信用等级: AAA 评级时间: 2020 年 2 月 5 日 计划发行: 30 亿元 发行目的: 补充流动资金,项目投资 存续期限: 品种一(20 亿元) :5+2 年 品种二(10 亿元) :10 年 偿还方式: 每年付息一次,到期一次还本,最后一期利 息随本金一起支付 增级安排: 无 概述 分析师 杨亿 许婧 Tel:(021) 63501349 Fax: 上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F 新世纪评级 Brilliance Ratings ? 未来展望 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 3 新世纪评级 Brilliance Ratings 2020 年第一期上海城投(集团)有限公司公司债券 信用评级报告 概况 1. 发行人概况 该公司是经上海市人民政府批准和授权,根据沪建(92)第 660 号文《关于 成立上海市城市建设投资开发总公司的通知》,由上海市国有资产监督管理委 员会(简称“上海市国资委”)出资设立的专业投资控股公司,主要负责上海 市城市建设资金和维护资金的筹措、使用、管理。公司成立于 1992 年 7 月 21 日,初始注册资本为人民币 10.20 亿元。之后根据有关主管部门的批准,经多 次增资及资产注入, 截至 2004 年末,公司注册资本为 204.06 亿元。 2014 年 11 月,根据上海市国资委 《关于上海市城市建设投资开发总公司公司化改制有关 问题的批复》(沪国资委改革[2014]277 号)批文,上海市城市建设投资开发总 公司进行公司化改制,企业名称变更为上海城投(集团)有限公司(简称上海 城投、该公司或公司) 。改制后公司系由国家单独出资、由上海市人民政府授 权上海市国资委履行出资人职责的国有独资公司。公司类型由“全民所有制” 变更为“有限责任公司(国有独资)” , 注册资本增加至 500.00 亿元。 截至 2018 年末, 公司注册资本及实收资本仍为 500.00 亿元, 上海市国资委持有公司 100% 的股权。公司股权未被质押。 该公司是上海市重要的城市基础设施运营主体和重大项目投资建设主体。 公司经营范围包括:城市建设和公共服务投资、 市政营销策划, 项目投资与资 产管理,实业投资,股权投资,自有设备租赁,投资咨询,管理咨询,房地产 开发经营(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动) 。截 至 2018 年末,公司拥有 12 家二级子公司(以本部为一级起计) ,主营业务涉 及水务、环境、置业和路桥业务等。 2. 债项概况 (1) 债券条款 该公司发行本次企业债券相关事项已经中共上海城投(集团)有限公司委 员会于 2018 年 7 月 4 日召开的 2018 年度第十五次党委会议审议通过; 并经上 海市国资委于 2018 年 10 月 30 日出具的《关于上海城投(集团)有限公司申 请储架发行 150 亿元企业债券的批复》 (沪国资委评价[2018]372 号) 审批同意; 于 2019 年 3 月经国家发展和改革委员会发改企业债券[2019]22 号文件批准公 开发行。本次债券计划发行规模为 150 亿元人民币,公司已于 2019 年 9 月发 4 新世纪评级 Brilliance Ratings 行第一期债券,发行金额为 15 亿元。 本期债券拟发行规模为 30 亿元, 分两个 品种,其中品种一发行规模为 20 亿元,期限为 7 年期,在存续期的第 5 个计 息年度末附设发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权;品种二发行规 模为 10 亿元,期限为 10 年期。本期债券募集资金中,10 亿元用于自来水深 度处理改造项目、污水处理改造项目和租赁住房项目的投资建设,20 亿元用 于补充公司营运资金。具体情况详见图表 1。 图表 1. 拟发行的本期债券概况 债券名称: 2020 年第一期上海城投(集团)有限公司公司债券 总发行规模: 150 亿元人民币 本期发行规模: 30 亿元人民币,其中品种一发行 20 亿元人民币,品种二发行 10 亿元人民币 债券期限: 品种一期限为 7 年,并附第五个计息年度末发行人调整票面利率选择权及投资者回 售选择权; 品种二期限为 10 年 债券利率: 固定利率; 品种一存续的第 5 个计息年度末,发行人有权选择在原债券票面利率基础上上调或 下调 0-300 个基点(含本数),调整后的票面利率在后 5 个计息年度固定不变 定价方式: 按面值发行 偿还方式: 每年付息一次,到期一次还本,最后一期利息随本金一起支付 增级安排: 无 资料来源:上海城投 (2) 募集资金用途 A. 补充营运资金 该公司拟将本期债券所募资金中 20 亿元用于补充营运资金,以满足公司 在实际营运过程中对流动资金的需求,确保经营活动的顺利进行。 B. 项目投资 该公司拟将本期债券所募资金中 10 亿元用于自来水深度处理改造项目、 污水处理改造项目和租赁住房建设等同类项目的投资建设。 图表 2. 拟投资项目情况(单位:万元) 项目名称 投资总额 募集资金拟 使用金额 1 自来水深度处理改 造项目 罗泾水厂深度改造工程 12,072.00 30,000.00 泰和水厂深度改造工程 100,651.00 徐泾水厂深度改造工程 17,759.00 杨树浦水厂深度改造工程 229,074.00 长兴水厂深度改造工程 12,127.00 2 污水处理项目 竹园第一、第二污水处理厂提标改造(升级补 量)工程 658,456.73 3 租赁住房项目 杨浦区新江湾社区 N091104 单元 A3-05 地块 租赁住房项目 173,835.00 50,000.00 闵行区浦江镇浦江社区 MHPO-1307 单元 G03-04 地块租赁住房项目 206,064.57 杨浦区新江湾社区 E2-02B 地块租赁住房项目 99,815.89 浦东新区康桥工业区东区 PDPO-1402 单元 E08B-05 地块租赁住房项目 243,339.00 20,000.00 合计 1,753,194.19 100,000.00 资料来源:上海城投 5 新世纪评级 Brilliance Ratings 罗泾水厂深度处理改造工程项目是依据《上海市发展和改革委员会关于罗 泾水厂深度处理改造工程项目核准的批复》(沪发改环资[2019]50 号)批复而 实施的工程。该项目位于宝山区罗泾水厂内,主要建设内容包括:新建 10 万 m 3 /d 预臭氧池、提升泵房及臭氧接触池、活性炭滤池,新建 20 万 m 3 /d 鼓风机 房及反冲洗泵房、臭氧发生器间(设备安装 10 万 m 3 /d)、液氧站,改造 B 线 超滤膜系统、B 线 V 型滤池换砂、清水池、加药间、排水系统及配套电气、自 控系统和总平面布置、绿化等工程。 项目总投资为 12,072.00 万元, 于 2019 年 1 月开工,截至报告日项目工程累计完成进度约 4.14%。 泰和水厂深度处理改造工程是依据《上海市发展和改革委员会关于罗泾水 厂深度处理改造工程项目核准的批复》(沪发改环资[2019]30 号)批复而实施 的工程。 项目位于宝山区泰和西路泰和水厂内, 主要建设内容包括:新建预臭 氧接触池、提升泵房及臭氧接触池、活性炭滤池,以及臭氧发生器间、消毒接 触池、清水池、储液池、冲洗泵和鼓风机房、液氧站、排水池等;改建二级泵 房、消毒系统、沉淀池等。项目总投资为 100,651.00 万元,于 2019 年 9 月开 工,截至报告日项目工程累计完成进度约 7.15%。 徐泾水厂深度处理改造工程是依据《上海市发展和改革

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